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El cálculo de la Betase lo debemos a William Sharpe en el que a partir del trabajo de Harry Markowitz construyó un modelo que es la base de las finanzas modernas. Posteriormente explicaré todo ello, pero primer paso os puedo decir que su trabajo fue fundamental para una teoría no muy complicada matemáticamente, pero si conceptualmente la famosa capital asset pricing model (CAPM).

 

Se llego a la conclusión de que:

La rentabilidad exigida por un Accionista = Rentabilidad sin riesgo + Beta *(prima de riesgo)

 

Rentabilidad sin riesgo: Tir del Bono a 10 años, en el caso de España Bono del tesoro español que actualmente está en el 5.5%

Beta: mide el riesgo de un acción respecto al promedio del mercado (La Beta del Mercado por la propia definición, ver excel adjunto, tiene valor 1)

Prima de Riesgo: La rentabilidad adicional promedio de la bolsa sobre la renta fija. (esta entre el 4%, 5%). Tambien podemos considerarla como el riesgo del país, actualmente en España al no ser triple A. la podemos considerar en niveles superiores a los anteriores.

 

Ejemplo de Betas:


Beta del Santander estaría en el 1.5
Beta de Inditex estaría en 0.8

Yo como accionista por invertir en acciones del banco Santander exijo mayor rentabilidad que invertir en acciones de Inditex.(tengo más riesgo de perder mi inversión).

 

Utilizando la formula anterior:

Rentabilidad Bonos del tesoro a 10años = 5,5% + 0*(5%) = 5,5%
Rentabilidad exigida a Inditex = 5,5% + 0.8*5%=9,5%
Rentabilidad exigida a Santander = 5.5% + 1.5*5%=12%

 

 

¿Cómo se Calcula la Beta de una Acción?

En el caso del las Betas de los componentes del IBEX el cálculo es simple obtenemos los rendimientos semanales del IBEX y de la empresa que queremos; los representamos en una gráfica. La Beta es la pendiente que relaciona ambos. (el cálculo de la Beta se tiene que hacer respecto al índice bursátil que cotiza la empresa).

Ejemplo 1

 

Ejemplo 2

 

Formula del Coste del Equity (rentabilida que exije un inversor por comprar acciones en función del riesgo asumido)

 

Relación entre la Beta de una empresa y la Rentabilidad Esperada

Betas de algunas Empresas

 

Fórmula estadística del calculo de la Beta

Beta Acción = ( Covarianza(rentabilidad acción,rentabilidad IBEX)/varianza (IBEX))

 

Excel Ejemplo: http://www.bolsia.com/users/descargas-programas/2398-excel-c%E1lculo-de-la-beta-de-una-acci%F3n-cotizada.html

 

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