Construir cartera de activos, HRP, Hierarchical Risk Parity Algorithm

Uno de los problemas que todos nos planteamos a la hora de construir una cartera es como asignar los pesos a dicha cartera, si por ejemplo tenemos 25 acciones como asignamos el peso a cada una de ellas.

Este problema es el que más se ha escrito en la literatura de finanzas cuantitativas, optimización, creación de carteras óptimas, frontera eficiente.

Lo primero que tenemos que tener claro es que todos los pesos tienen que sumar 1. Esto es bastante obvio, la tarta si la partimos en muchos trozos al final la unión de los trozos tiene que ser el 100%, pero no es tan simple porque los mercados financieros permiten endeudarse o incluso vender algo que no tenemos. Por lo tanto los pesos pueden ser hasta negativos, por ejemplo si vendemos acciones de Telefónica porque pensamos que las acciones van a caer.

Podríamos acotar los pesos de nuestra cartera entre: [-50% y 150%] por ejemplo.

Pero como queremos simplificar el modelo lo vamos a hacer lo más sencillo posible, lo vamos a dejar entre [0% y 100%]

La manera de asignar los pesos más fácil es que todos ponderen lo mismo, es la manera de no complicarse la vida, EQUAL WEIGHT

Es la que sigo en las fondos que estoy simulando en tiempo real.

Pero existen una serie de formas más complejas que pueden darnos mejores resultados:

1. Pesos iguales: Suma Wi es igual a 1 donde todos los Wi son iguales
2. Pesos ponderador por su riesgo, donde el riesgo es la volatilidad: La suma de todos los Wi/Vi es igual a 1, con ello todos los pesos no son iguales.
3. Mínima varianza de la cartera eficiente.
4. Máximo Ratio Sharpe de la cartera eficiente
5. HRP, Hierarchical Risk Parity Algorithm, es un algoritmo basado en realizar cluster de activos donde todos los grupos tienen el mismo riesgo.

Mi trabajo de investigación se basa en una aplicación practica del HRP a las carteras de bolsia.

Archivo adjunto 10461

De hecho la optimización de los pesos puede crear carteras ganadoras mientras otras con las mismas acciones pierden peso, es algo que un gestor desconoce y pasa por alto, pero porque una acción pondera un 7% y no un 3%.

Un saludo.