La Beta
El cálculo de la Beta se lo debemos a William Sharpe en el que a partir del trabajo de Harry Markowitz construyó un modelo que es la base de las finanzas modernas. Posteriormente explicaré todo ello, pero primer paso os puedo decir que su trabajo fue fundamental para una teoría no muy complicada matemáticamente, pero si conceptualmente la famosa capital asset pricing model (CAPM).
Resumiendo llego a la conclusión de que:
La rentabilidad exigida por un Accionista = Rentabilidad sin riesgo + Beta *(prima de riesgo)
Rentabilidad sin riesgo: Tir del Bono a 10 años, en el caso de España Bono del tesoro español que actualmente está en el 5.5%
Beta: mide el riesgo de un acción respecto al promedio del mercado (La Beta del Mercado por la propia definición,ver excel adjunto, tiene valor 1)
Prima de Riesgo: La rentabilidad adicional promedio de la bolsa sobre la renta fija. (esta entre el 4%, 5%). Tambien podemos considerarla como el riesgo del país, actualmente en España al no ser triple A. la podemos considerar cercana en niveles superiores a los anteriores.
Por ejemplo:
Beta del Santander estaría en el 1.5
Beta de Inditex estaría en 0.8
Yo como accionista por invertir en Santander exijo mayor rentabilidad que invertir en acciones de Inditex.(tengo más riesgo de perder mi inversión)
Utilizando la formula anterior:
Rentabilidad Bonos del tesoro a 10años = 5,5% + 0*(5%) = 5,5%
Rentabilidad exigida a Inditex = 5,5% + 0.8*5%=9,5%
Rentabilidad exigida a Santander = 5.5% + 1.5*5%=12%
¿Cómo se calcula la Beta?
En el caso del las betas del IBEX el cálculo es simple obtenemos los rendimientos semanales del IBEX y de la empresa que queremos, y los representamos en una gráfica, la Beta es la pendiente que relaciona ambos.
La fórmula estadistica es la siguiente:
Beta Acción = ( Covarianza(rentabilidad acción,rentabilidad IBEX)/varianza (IBEX))
Excel donde se detalla como se calcula la Beta:
calculo-beta-bolsia.com.xls
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