El arma secreta de Amazon (No, no es drones)


Amazon ha tenido una carrera increíble, viendo sus acciones aumento de aproximadamente un asombroso 26.500% desde la salida a bolsa en 1997. Con base en su reciente comunicado de prensa, haciendo alarde de una temporada de vacaciones mejor de la historia y más de un millón de nuevos miembros Prime durante la tercera semana de diciembre solamente, precio de sus acciones es probable que continúe a seguir para subir más alto.

La compañía, que se espera que informe del cuarto trimestre 2013 los ingresos a finales de enero, es probable que haya alcanzado alrededor de $ 75 mil millones en ingresos para el año fiscal. Ellos han crecido sus negocios a dominar los mercados de comercio electrónico para los servicios web y se puede ver la forma en que constantemente tienen la mirada puesta en la creación y la configuración del futuro, incluso si usted no cree en la entrega de aviones no tripulados.

Mientras que Amazon tiene una serie de armas competitivas en su arsenal, que van desde un CEO visionario Jeff Bezos de excelente servicio al cliente, su absoluta mayor ventaja reside fuera de la empresa: un pase libre en el mercado.

Los inversores han dado un paso sin precedentes Amazon, lo que permite a la empresa mantener una valoración prima para sus 16 años y medio de duración historia pública sin las exigencias de no sólo los beneficios fuertes, pero para una buena parte de su historia - los beneficios en todo. De hecho, los ingresos de Amazon se prevé que sea tan bajo en relación a su precio de la acción para este año fiscal que el múltiple no es realmente significativo, sin embargo, sostiene un ultra-ricos valoración - que registra en la actualidad en más de 22 veces su más informó recientemente de su valor contable. El mercado siempre paga más por las posibilidades de lo que hace por realidades, pero en algún momento con el tiempo exige que se evaluarán esas realidades.

Los inversores que permitan Amazon a adoptar una visión a largo plazo está en oposición directa de la habitual "¿qué has hecho por mí últimamente" mantra mercado, sobre todo durante un largo período de tiempo. Lo que esto ha hecho por Amazon es continuar para permitir a la empresa a gastar dinero, innovar y ganar cuota de mercado de una manera que rara vez, o nunca, otorgue a otras empresas. De hecho, no puedo pensar en otra empresa que ha tenido este largo de un pase ganancias sostenida del mercado. Eso es más que una ventaja competitiva - que es imposible competir con en absoluto.

Si el mercado penaliza Amazon como lo hizo otras compañías a través del tiempo por la falta de crecimiento de las ganancias, la empresa tendría que cambiar su enfoque de la inversión y la innovación para la eficiencia operativa.

¿Por qué los inversores han mostrado dispuestos a hacer la vista gorda a la rentabilidad o incluso las perspectivas de que durante tanto tiempo? ¿Están enamorados de la capacidad intelectual de Jeff Bezos? ¿Creen que los bonos de la compañía con sus clientes crea una ventaja a largo plazo? ¿Se justifican los múltiples ingresos y sentirse sostenido por el aumento de los ingresos de Amazon y la cuota de mercado? La respuesta es, probablemente, algo de cada uno de los anteriores, además de la creencia generalizada de que cuando se quiere, Amazon puede cambiar de modo de inversión - y empezar a soltar el dinero a su cuenta de resultados.

Sin embargo, esa posibilidad de que todavía existen importantes economías de escala que se pueden obtener en sus inversiones hasta el punto de que puede justificar la valoración sólida de Amazon y el continuo paso de libre mercado son difíciles de argumentar. Incluso asumiendo un múltiplo de 30x P / E, eso significaría que se podría recoger en torno a 13,33 dólares por acción, en rápido crecimiento, a partir de una plataforma de funcionamiento normalizado. Es muy difícil construir un modelo realista que podría demostrar ese tipo de números, si se pudiera construir un modelo a partir de la divulgación limitada de Amazon en absoluto.

Mientras tanto, la celebración de Amazon a una visión a largo plazo que no se otorgue a otras empresas crea un gran obstáculo para la competencia. Es un reto para competir cuando tiene ganancias trimestral de cuentas y su mayor competidor no lo hace. Me pregunto si otras empresas de todos los sectores también podrían escalar, innovar y crecer a pasos agigantados si no tienen que preocuparse de hacer un número de la línea de fondo estrictas para Wall Street cada trimestre? Es imposible saber a ciencia cierta, pero sin duda que el crecimiento sea mucho más probable.

Me encanta la idea de los inversores son más a largo plazo centrado, sino que ayudaría a cerrar la brecha entre Wall Street y Main Street y permitirá a las empresas a tomar mejores decisiones, especialmente las estratégicas que a menudo toman un tiempo para materializarse o que requieren una inversión inicial. Pero, que es improbable que se convierta en una tendencia en el corto plazo.

Lejos antes de que pase, en algún momento en el futuro, los inversores de Amazon se decidan a cambiar su enfoque a la evaluación de las métricas de la línea de fondo realistas. Mientras tanto, Bezos y compañía seguirán wow con visión de futuro y dominar la competencia con una ventaja que les ofrece directamente por sus inversores.


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Amazon's No. 1 competitor-slaying advantage: Its investors?Commentary