Las vacaciones no han sido amables con Micron ( MU ) . La acción ha sido degradado y el precio de las acciones se ha reducido . Desde diciembre 20, 2013 hasta enero 03, 2014 el precio de las acciones ha bajado 1,20 dólares o un poco más de 5 %. Así , el fin del mundo pero no es del todo aquí .

Parece que hay algunos tejemanejes con los de arriba / bajadas. Seeking Alpha colaborador , ElectricPhred publicado este enlace a un informe CS ( Credit Suisse ) Micron de fecha 03/01/2014 . Superan nominal ( comprar ), $ .60/share ganancias estimar , $ 25 el precio objetivo .

Por otro lado, tenemos un artículo de WKRB que dice CS rebajó Micron de desempeño superior al mercado actuará el 01/03/2014 . Ahora que no puede ser verdad. El artículo es un resumen de las rebajas de Micron. Te hace preguntarse sobre el motivo y clientes de WKRB .

El "consenso" de los 29 analistas de Micron ganancias del primer trimestre , de acuerdo con Yahoo , es ahora $ 0,43 . La gama de ganancias de Micron entre los 29 analistas es $ 0,18 a $ 0,72 . Así que , realmente no hay consenso , sólo un promedio . Supongo que algunos de los analistas no están seguros acerca de Micron o tiene otra agenda o maestro.

Parte de esta incertidumbre proviene de si el analista cree que " esta vez es diferente " en el negocio de la memoria o , "Esta vez no es diferente. "

He ofrecido mi opinión sobre por qué creo que esta vez es diferente en un artículo de Alfa Buscando hace un mes y que la opinión sigue siendo válido un resumen muy breve es: . Los Estados-nación están ahora fuera del negocio, los ciclos severos eran cuando hay era sólo DRAM. ahora NAND es un factor importante , para luego convertirse en el factor más importante . el mercado de PC que solía ser el único mercado con el único producto , DRAM . ahora tenemos DRAM y NAND . los dispositivos móviles ahora utilizan más memoria DRAM que los PC . NAND se utiliza en los teléfonos , juguetes y baratijas , y el pronto a explotar negocios unidad de estado sólido.

Para algunos analistas , es difícil pensar en el "nuevo" negocio de la memoria .

Vamos desmonte Micron y tratar de llegar a alguna estimación de ganancias para el primer trimestre debido a que informó el 7 de enero de 2014.

Podemos ir todo el camino de regreso a la declaración pro-forma de ganancias de 5 de febrero de 2013. En la página 72 de la versión en formato PDF se puede ver el costo de los bienes vendidos para Elpida y Micron del tiempo. Después de los ajustes pro-forma para Elpida (básicamente tomando la depreciación del costo ), tenemos un coste por oblea (suponiendo 540.000 obleas por trimestre) de $ 1 075 por oblea . Estas son todas las obleas de DRAM, DRAM tal vez media móvil y medio DRAM PC. el 540000 oblea representa aproximadamente 1.5 billones 4Gb equivalentes de chips. Si Apple (AAPL ) compró todos sus requisitos de DRAM móvil de Elpida , habría sido de unos 400 millones de fichas o menos del 30 % de la producción Elpida . Estos chips se venden en forma de oblea y , por lo tanto , eran bastante barato. Figura unos 3 dólares por chip o $ 2.100 por oblea . las otras obleas probablemente generaron cerca de $ 4 por chip o $ 2800 por oblea. Un precio oblea promedio razonable para Elpida para el primer trimestre es probablemente alrededor de 2.450 dólares . Así , los ingresos Elpida debe ser de aproximadamente $ 1.3 millones de dólares. Costo debe ser $ 580 millones o un margen bruto del 55%. el op ex e interés Elpida totalizaron cerca de $ 165 millones en la pro-forma trimestre. podemos suponer que es un poco , así que vamos a tratar de 225.000.000 dólares . tenemos $ 720 millones de beneficio bruto menos $ 225 millones op ex es 495.000.000 dólares de beneficio operativo. Figura provisión para impuestos sobre la renta al 30 % y llegar a $ 347 millones de beneficio neto .

El mismo pro-forma precisa el coste de la oblea micras en alrededor de $ 1500. Micron no tenía las obleas de precios bajos desnudas de Elpida , por lo que sería razonable suponer que los 1,08 millones de obleas de Micron trajeron alrededor de $ 2800 por los ingresos de la oblea o un poco más de $ 3,000,000,000 ingresos , y alrededor de 1.4 mil millones dólares de beneficio bruto . el pro-forma op - ex y el interés por Micron era de unos $ 430 millones , pero podemos hacer que $ 500 millones para el primer trimestre. eso da $ 900 millones los ingresos de explotación para la parte de Micron , provisión del 30% para impuestos y obtenemos $ 630.000.000 para el beneficio neto .

En conjunto, podemos obtener $ 977 millones en ganancias netas . Divididos por 1,050,000,000 acciones y tenemos ... redoble de tambores , por favor , 0,93 dólares por acción el martes por la noche .

Ahora todos los que lean esto sabe que yo soy un optimista sin reformar , por lo corté de nuevo por cualquier porcentaje que usted considere apropiado. ¿Soy el 80% derecho ? Eso sería $ 0.74 por acción. Eso está volviendo muy cercano a la estimación alta de los analistas de $ 0,72 por acción.

Los ingresos combinados para el trimestre sería de alrededor de $ 4,3 mil millones , que suena un poco alto, hasta que recuerda que el presidente de Micron Mark Adams indicó que la compañía combinada tendría un $ 16 mil millones "clip" anual hace unos 10 meses .... ante el pleno del aumento de los precios de DRAM estaban en su lugar .

Sabemos que el comodín es la gestión de Micron. Pueden arruinar un desfile de dos coches y ocultar las ganancias de manera muy eficaz , pero es muy duro para mí ver otra cosa que un reventón masivo sobre sus ganancias la próxima semana .