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  1. #1
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    OHLA oportunidad de Compra

    Me han preguntado mi opinión sobre OHL y después de estar mirando todo lo que ha sucedido, las cuentas y sobre todo el precio creo que puede ser muy buena oportunidad de compra, siempre que estratégicamente se produzca un cambio en la compañía

    OHLA oportunidad de Compra-ohl.png

    En mi opinión lo que ha pasado en esta empresa es una falta de liderazgo salpicada por los escándalos de Corrupción: En España y México.

    La venta de la división concesiones ha sido para amortizar todas las emisiones de deuda, pero más que nada para quitarse el problema de corrupción de México. Ese problema ya no está en OHL está en el fondo Australiano que ha comprado la concesionaria

    Lo más importante es una falta de liderazgo, y han decidido vender todo lo que han podido para amortizar deuda, eso para una empresa es malo, porque cuando vendes es porque ofreces un descuento importante, y eso destruye valor al accionista:

    El ocaso de Villar Mir arrastra a OHL
    El grupo constructor se desmorona en Bolsa tras admitir pérdidas récord y necesita un importante cambio de rumbo para afrontar el futuro

    https://elpais.com/economia/2018/09/...01_598709.html
    Última edición por mbolsia; 07/10/2018 a las 12:14

  2. #2
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    La acción está MUY BARATA, y eso es bueno.

    OHL todos los años menos uno ha pagado dividendo, es muy probable que lo siga haciendo. A estos precios cualquier dividendo que pague puede dar una rentabilidad entorno al 10%, pensando que tiene entre 500 a 700 millones de euros en caja, es muy probable que siga con la política de dividendos.

    Fondos Value son accionistas:

    A su vez, Horos, una gestora joven cuyo fondo en Iberia tiene cuatro millones en patrimonio, también se mostraba optimista en su último informe: "Pensamos que las dudas sobre la gestión histórica de capital de la compañía están totalmente justificadas, pero que, a estos precios, la rentabilidad potencial de la inversión, ajustada por el riesgo de pérdida, es muy atractiva".

    En el segundo trimestre de 2018, azValor compró en el valor por primera vez "en los 20 años [que llevaba] siguiendo la empresa", según explicó entonces la gestora en su último informe remitido a la CNMV. "Conocemos las tesis más severas respecto a la compañía, y no pretendemos desvirtuarlas del todo", justificó entonces desde su fondo para Iberia, que tiene 148 millones de euros en patrimonio. "Sin embargo, nos parece que hay partes del negocio constructor (España, partes de USA) que claramente tienen valor, y otras que encierran opcionalidad (América Latina, Europa del Este), por lo que la penalización del mercado podría haber sido excesiva".

    También Magallanes puso los ojos sobre OHL en el segundo trimestre. De hecho, le dedicó unas líneas en su carta trimestral: "Lo más difícil no está en la valoración de la compañía, sino en saber identificar y superar el asincronismo entre la percepción de valor negativa del momento y el valor intrínseco real de la empresa a largo plazo". El fondo Magallanes Iberian Equity tiene 259 millones de euros bajo gestión.
    Última edición por mbolsia; 07/10/2018 a las 12:16

  3. #3
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Mi valoración:

    Lo primero tenemos que ver el cierre contable del 2017:

    OHLA oportunidad de Compra-bolsiaohl.png

    Lo comparamos con las últimas cifras publicadas:

    OHLA oportunidad de Compra-datos.png

    La empresa esta claramente infravalorada, porque los riesgos están controlados en el corto plazo, el principal problema es volver a la rentabilidad, en el momento se confirme la acción tendría que volver a rango de precios de los 5 euros. Como cosa buena no tiene un problema de deuda, con ello comprar a estos precios no va a quebrar la empresa ni mucho menos, de hecho la empresa tiene 700 millones de euros en la caja. Las perdidas que se han contabilizado han sido contables no han supuesto una salida de caja, han reducido los fondos propios.

    Mi opinión es que van a utilizar el 2018 para contabilizar todo lo malo que pueda pasar, para en el 2019 volver a niveles de 4 a 5 euros.

    Hay muchos analistas que atacan el valor, cuando se tuvo que atacar hace un año, de hecho nadie tiene ningún argumento. El valor de la Empresa según libros es 1400 millones de euros, es decir que es compra.

    OHLA oportunidad de Compra-valoraci%F3n.png
    Miniaturas adjuntadas Miniaturas adjuntadas OHLA oportunidad de Compra-valoraci%F3n.png  
    Última edición por mbolsia; 07/10/2018 a las 15:02

  4. #4
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Otra cosa positiva:

    OHLA oportunidad de Compra-tecnica.png


    Como ha bajado el nivel del análisis técnico...

    Mi recomendación es compra, porque comprar barato es una de las dos formas de ganar dinero en la Bolsa, la otra es vender caro.

    Saludos.

  5. #5
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Sigue la caída del valor....

    OHLA oportunidad de Compra-ohl.png

  6. #6
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Sigue la caída de la acción, no se donde está el suelo, tal vez 1,20 euros

    OHLA oportunidad de Compra-ohlcaida.png

  7. #7
    Aprendiz de Warren Buffet Avatar de pitorro
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Cita Iniciado por mbolsia Ver mensaje
    Sigue la caída de la acción, no se donde está el suelo, tal vez 1,20 euros
    Va por 0.68 actualmente.

    Despues de las ultimas noticias que han dado, mantienes tu opinion?

  8. #8
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    En principio viendo la información financiera publicada si, ahora siempre está "la contabilidad creativa" o cosas que se ocultan a los inversores. En Estados Unidos acabas en la cárcel por esas practicas pero en España no.

    No sigo la acción, pero obviamente hay datos que cuando hice el análisis no se habían publicado. Una empresa que tiene fondos por 1500 millones, no puede cotizar a 200 millones. Ahora si esos 1500 millones se tiene que pagar en "pufos" que desconocemos eso en mi opinión es engañar al accionista.

    Mi recomendación de compra fue por el dividendo pagado de 0,34 euros en Junio, una empresa que estuviera en la situación que esta OHL no lo tendría que haber pagado.


    OHL registró unas pérdidas récord de 1.335,8 millones de euros en los nueve primeros meses del año tras revisar su cartera de pedidos eliminando los proyectos fallidos o de difícil realización, que se suman al impacto de una serie de extraordinarios como el ajuste contable a la baja de la venta de OHL Concesiones. Los inversores ya habían anticipado estos malos resultados y, antes de que se comunicaran al término de la sesión, la acción se desplomó un 18,4% marcando mínimos de 0,75 euros por título.

    El problema de está empresa es que se ha dedicado a mentir sistematicamente a los accionistas, por ello la acción se va a hundir. Creo que ohl puede desaparecer.

    A día de hoy mi recomendación es:

    Si tienes acciones compradas a precios como 5 euros no las vendas
    Si piensas en comprar, te recuerdo lo que le paso a Abengoa. Es decir mejor estar fuera.
    Última edición por mbolsia; 23/11/2018 a las 02:11

  9. #9
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    Ha pasado ya un año y la acción está en los siguientes valores:

    OHLA oportunidad de Compra-ohl.png

    Yo no entraría hasta después de la ampliación de capital, con ello puede ser una buena compra, porque estamos hablando de la entrada de un inversor profesional, que sabe todo lo que se "cuece" en la constructora.

  10. #10
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    re: OHLA oportunidad de Compra

    OHLA yo compraría, porque está a precios de derribo.

    Actualmente la acción cotiza a 0.40 euros, y tiene una capitalización bursátil de 244,75M si nos creemos la información financiera que publican, la empresa está muy barata a precios de risa, ahora si no nos creemos nada de lo que cuentan, podemos perder nuestra inversión.

    OHLA oportunidad de Compra-ohla.png

    Mi opinión para comprar OHLA, yo tengo acciones y voy a comprar en enero unos 1500 euros más, la idea es ir comprando acciones una vez al año.

    ¿Por qué creo que puede ser muy buena compra?

    Una empresa que factura 3500 millones no puede valer 244 millones
    Han reducido la deuda a 4.5 veces EBITDA con la subida del Rating crediticio
    Han cambiado la dirección de la empresa con los hermanos Amodio
    La empresa esta claramente infravalorada, si consiguen situar la deuda en niveles de 3 veces EBITDA una valoración normal seria 10 veces EBITDA que nos da una valoración de 1200 a 1600 millones. Es decir multiplicar entre 5 a 8 veces la cotización actual.

    ¿Por qué hay mucho riesgo?

    La subida de tipos de interés, puede aumentar considerablemente los gastos financieros, por ello se tendría que lanzar una ampliación de capital, para amortizar deuda.
    A los precios actuales de la acción, ese escenario esta ya descontado.

    Contabilidad creativa, resumiendo que tenga un "pufo" oculto que desconocemos como pasó en el 2018, por ello como siempre está acción no tendría que superar más del 5% de tu inversión en bolsa.

    La parte positiva OHLA está reduciendo su deuda:

    OHLA oportunidad de Compra-endeudamiento.png

    La deuda para una empresa es buena siempre que su ROE (rendimiento sobre los fondos propios) es superior al coste de la deuda. Si me endeudo al 5% y lo invierto en una actividad que me produce una rentabilidad del 15%, tengo una ganancia del 10% sin necesidad de los accionistas aporten fondos propios.


    El problema viene cuando los gastos financieros se incrementan, como va a suceder con la subida de tipos, o los negocios que iban a rentar un 15% anual pasan a rentar menos que lo que me cuesta la deuda.

    Un saludo.
    Última edición por mbolsia; 23/10/2022 a las 14:13

  11. #11
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    Re: OHLA oportunidad de Compra

    Una estrategia de inversión en Bolsa es ir promediando cada cierto tiempo para ir comprando barato, por ejemplo si hubiéramos invertido cada mes una misma cantidad desde el 1 de Septiembre del 2018 este hubiera sido el resultado:

    OHLA oportunidad de Compra-ohla.png

    Actualmente nuestra cartera tendríamos un precio promedio de 0.77 euros la acción, como se ve en el gráfico este método hubiera dado rentabilidad positiva de un 26.77% en diciembre del 2021 donde teníamos un precio promedio de 0.80 euros la acción y la acción cotizo a 1.02 euros.

    Por lo tanto realizar promedios nos sirve en una acción que está barata y no va a quebrar (esto nunca lo sabremos) obtener una rentabilidad positiva porque eliminamos el riesgo de entrar mal.

    En el siguiente gráfico se muestran los resultado en % de la estrategia:

    OHLA oportunidad de Compra-promediando.png

    Nuestra inversión tiene una perdida entorno al 50%, como se va ir comprando una cantidad adicional anualmente, por ejemplo algo cada 6 meses o una vez al año, nos aseguramos que vamos a comprar barato.

    La diferencia de está técnica de inversión respecto a invertir por ejemplo en el índice S&P500 es que OHLA puede quebrar y perder toda nuestra inversión, sin embargo el S&P500 no lo puede hacer.

    Por eso en la actualidad OHLA supone en mi cartera de activos menos del 2%, y perderlo todo me haría estar mal, pero no me supondría una perdida que no me pudiera reponer.

    Un saludo.
    Última edición por mbolsia; 23/10/2022 a las 13:46

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