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  1. #1
    Administrator Avatar de mbolsia
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    Excel Modelo Gordon-Shapiro

    El modelo de Gordon-Shapiro, también conocido como el modelo de dividendos crecientes a tasas constantes, es una variación del modelo de análisis de flujos de caja descontados, usado para avaluar acciones o empresas.

    Este modelo presupone un crecimiento de los dividendos a una tasa constante (g), siendo por eso un modelo aconsejado para empresas con crecimiento bajo y constante a lo largo del tiempo. Fue publicado por primera vez en 1956 por los economistas Myron J. Gordon y Eli Shapiro, de ahí el nombre del modelo.

    Link Articulo: http://www.bolsia.com/blog/blog/2012...ordon-shapiro/


    Excel Ejemplo: valoración-accion-dia-gordon-shapiro-bolsia.xls

  2. #2
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    Re: Excel Modelo Gordon-Shapiro

    hola :) tengo una duda, como hallaste la g implícita?

  3. #3
    Administrator Avatar de mbolsia
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    Re: Excel Modelo Gordon-Shapiro

    Es bastante simple:

    Primero tenemos que saber como se valora una empresa con el modelo Gordon Shapiro:

    Excel Modelo Gordon-Shapiro-gordon-shapiro.png


    Dónde D1 es el dividendo
    K es el coste del equity, que se calcula a partir de la Beta, Risk Free y Prima de riesgo.

    Sabemos el valor de la empresa, porque cotiza, pues solo hace falta despejar la ecuación para obtener g

    He calculado algunas g a partir de empresas conocidas:

    Excel Modelo Gordon-Shapiro-shapir.png

    La g implicita no quiere decir que sea real, sino es el crecimiento de los dividendos que se tendría que producir teóricamente para justificar el precio de una acción.

    Como se observa Inditex están creciendo los dividendos del orden del 15% y Santander menos del 5%. Es decir en mi opinión Inditex esta infravalorada y Santander está sobrevalorada...

    Compra Inditex y venta Santander

    Os dejo el excel del ejemplo:

    https://app.box.com/s/bkbcff934snxmuvcy8bu4h770kbegyxb

    Un Saludo.
    Última edición por mbolsia; 29/04/2018 a las 09:47

  4. #4
    Especulador aficionado Avatar de jhidalgo
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    Re: Excel Modelo Gordon-Shapiro

    Muy interesante... Gracias por la aportación.

  5. #5
    Master del Universo Avatar de BolsiaSicav
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    Re: Excel Modelo Gordon-Shapiro

    El modelo CAPM falla por todos los lados, pero es de lo mejor que hay. Es decir la g, que es la tasa implícita de crecimiento de los dividendos de una acción es un buen indicador para saber si una empresa está cara o barata. Hace más de 10 año cursé un master en finanzas en:



    Por lo visto puedo cursar un doctorado, así que tal vez si consigo tiempo en el futuro, me gustaría realizar el doctorado en la evidencia empírica del CAPM sobre todo lo relacionado con el mal cálculo de la Beta que subestima el riesgo en empresas con alta volatilidad, es decir el riesgo no es lineal.

    He escrito un articulo sobre la formula de Kelly, de hecho estoy leyendo bastantes cosas sobre el tema:

    La fórmula de Kelly - Gestión Quant

    Un Saludo.
    Adjuntos esperando aprobación Adjuntos esperando aprobación
    Última edición por BolsiaSicav; 06/05/2018 a las 15:57

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