Francisco García Paramés

[BolsiaSicav]

Francisco García Paramés es un gestor de inversiones español. Conocido en España como «el Warren Buffett español», es considerado como uno de los gestores europeos más importantes e influyentes ..

Libro de Paramés
Francisco García Paramés cuenta de su puño y letra su trayectoria profesional, sus criterios como inversor y sus grandes momentos profesionales, buenos y malos. Como si de un cuaderno de bitácora se tratara, Paramés relata los hechos más destacados de cada año de su carrera, con especial atención a etapas alcistas y bajistas pronunciadas, crisis españolas y mundiales, burbujas y demás fenómenos que afectan y, a veces, hacen tambalearse todo el sistema financiero global.

[Gestor]

Vamos a ver que tal va la cartera, porque la que dejo cuando se fue de Bestinver hubiera caído una barbaridad.

[mbolsia]

Vamos a ver que tal va la cartera, porque la que dejo cuando se fue de Bestinver hubiera caído una barbaridad.

En España nadie se acerca a el, este persona ha sido uno de los mejores Gestores de todos los tiempos, solo hay que ver su fondo desde que lo empezó. Dudar de lo que hubiera hecho es simplemente lo mismo que dudar que Michael Jordan en el mundo del Baloncesto no fue gran cosa.



Ahora bien si ha tenido rendimientos extraordinarios se debe a que ha encontrado una ineficiencia del mercado, y muchos lo han imitado con el paso del tiempo lo que reduce las rentabilidades que puede obtener.

[pepelu]

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dado su autorización previa para la constitución de la gestora Cobas Asset Management, al frente de la cual estará Francisco García Paramés, considerado uno de los gestores más influyentes del mundo.

http://cincodias.com/cincodias/2017/...21_616143.html

[mbolsia]

Los número no fallan, además una rentabilidad del 3056% en 25 años equivale a una rentabilidad de 14.8% anualizada, es una barbaridad.

[jilokasin]

ineficiencias en el mercado? que significa
y cual es su sistema? se sabe?

[BolsiaSicav]

ineficiencias en el mercado? que significa
y cual es su sistema? se sabe?

Una ineficiencia del mercado es una forma de invertir que tienes más rentabilidades que el benchmark del fondo, eso se debe a que has descubierto algo, por ejemplo invertir en pequeñas compañías, pero cuando todo el mundo hace lo mismo esa forma de invertir ya no da resultados extraordinarios.

[mbolsia]

Las cuatro nuevas carteras serán Cobas Internacional (completamente centrado en las Bolsas extranjeras) Cobas Iberia (en España y Portugal), Cobas Grandes compañías (con una capitalización elevada) y Cobas Tesorería (un fondo monetario sin ningún riesgo).

[mbolsia]

Inversiones desde la perspectiva austriaca - Francisco García Paramés
Francisco García Paramés inversor independiente con experiencia en value investing en Europa, habla de los pilares de la inversión: Escuela Austriaca de Economía, inversiones en acciones a largo plazo como patrimonio, fondos de gestores activos y en bolsa y el inversor irracional.

[mbolsia]

Francisco García Paramés: consejos para principiantes y visión actual de la situación.

[JJA]

Buenas tardes

Más de dos años después de su sorprendente salida de Bestinver, vuelve Paramés y su espectáculo a base de gestión de valor y rentabilidad calienta motores para su estreno en los mercados este mismo miércoles.

El viernes día 3 registró en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su reducida batería de productos para el estreno de su gestora, Cobas Asset Management. En la misma línea que sus excompañeros en Bestinver y ahora rivales en azValor (Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad), Paramés ha sacado una oferta para tocar todos los palos que ya tocaba en su época en Bestinver, lo que se sustancia en:
- Fondo de renta variable enfocado en España y Portugal, Cobas Iberia.
- Fondo de renta variable enfocado en compañías de gran capitalización (blue chips), Cobas Grandes Compañías.
- Fondo de renta variable internacional, Cobas Internacional.
- Fondo de renta fija, Cobas renta.

Iremos desgranando sus principales inversiones y números en los próximos meses.

El Buffett español ha vuelto ...

[Dor]

Carta de Francisco García Paramés a los inversores
07/03/2017

al no caver el texto completo en este post, cuelgo un extracto y al final dejo el enlace para quien quiera leerlo completo.

Estimado inversor:

El pasado 3 de febrero, la CNMV inscribió a Cobas Asset Management SGIIC SA en el Registro Administrativo de Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva.
el pasado viernes día 3 de marzo también recibimos la autorización correspondiente para gestionar nuestros cuatro primeros fondos, que empezaremos a comercializar mañana miércoles 8 de marzo.

Cobas Asset Management SGIIC SA nace como continuación de un proyecto iniciado en 1989 que pretende aplicar los principios de una inversión sensata, también conocida como "value investing" o inversión en valor, y que está abierto a todos los inversores que deseen participar en el mismo.


FILOSOFÍA

- comprar activos infravalorados con el objetivo de preservar (y si es posible, aumentar) a largo plazo, el poder adquisitivo de los ahorros de los clientes. Siempre hemos seguido esta línea y así continuaremos.


Estaremos invertidos prácticamente siempre cerca del límite legal del 99%. Como he explicado en el libro Invirtiendo a largo plazo, no estamos dispuestos a asumir los peligros derivados de la renta fija o de la liquidez, por el riesgo de depreciación de moneda que se asume, especialmente en momentos de experimentación monetaria, como el actual. La realidad es que, excepto en 1998 en la cartera española, siempre ha habido y probablemente habrá valores suficientes para alcanzar la inversión total de las carteras, a pesar de no estar dispuestos a pagar, en general, más de doce años de beneficios (PER 12x).

En caso de encontrar una nueva oportunidad cuando estemos invertidos al máximo, venderemos aquella compañía que sea menos atractiva dentro de la cartera, por estar más próxima a su precio objetivo o por cualquier otra razón. A la pregunta de ¿cuándo vendemos un valor?, respondemos siempre: cuando haya una oportunidad mejor. Ese es nuestro objetivo permanente, mejorar la cartera cada día.

Invertiremos fundamentalmente en Europa, mercado cercano y conocido por nosotros, pero también mantendremos posiciones menores en Estados Unidos y en Asia. En el resto de mercados nuestras inversiones serán excepcionales.

EQUIPO

.........Con ellos formamos un equipo con una larga trayectoria y un variado origen, con cinco nacionalidades diferentes: peruana, taiwanesa, norteamericana, inglesa y española, y con capacidad para generar ideas de gran calidad y potencial de revalorización, como veremos que ya ha ocurrido.....sigue>>>...
También por el buen hacer del equipo, los gestores y analistas hemos podido dedicar la mayoría del tiempo a lo que debe ser el centro de nuestra actividad: el análisis de activos infravalorados.....sigue>>>....

PRODUCTOS

Inicialmente gestionaremos cinco fondos:

Cobas Selección FI – 90% renta variable global / 10% renta variable ibérica.
Cobas Internacional FI - renta variable global.
Cobas Iberia FI – renta variable ibérica.
Cobas Grandes Compañías FI – renta variable global en compañías de más de 4.000 millones de € de capitalización bursátil.
Cobas Renta FI – 90% renta fija a corto plazo / 10% renta variable.

Estos fondos reflejarán las tres estrategias básicas que vamos a seguir:

Renta variable ibérica.
Renta variable global.
Renta variable centrada en grandes compañías.

El primer fondo asesorado por nosotros, Cobas Selección FI, ha sido comercializado en una primera etapa por Inversis Gestión SA SGIIC. Esta situación provocó...sigue>>>....
Estos fondos serán muy accesibles, ya que a partir del mes de abril el mínimo de inversión será de una participación (en Cobas Selección FI ya es así). Durante el mes de marzo pedimos una inversión mínima de 25.000 euros en los cuatro fondos restantes, para poder atender adecuadamente a todos los interesados y ajustar nuestros procesos.

CARTERA

Ha sido una grata sorpresa encontrarnos con un gran número de compañías que cumplen nuestros criterios de calidad y precio atractivos, pues al fin y al cabo los mercados han tenido un comportamiento razonablemente bueno en los últimos años.

La cartera modelo inicial la componen 62 valores, y la base la forman valores ya conocidos por nosotros, pues 23 compañías han estado previamente en carteras gestionadas por el equipo. Estas 23 incluyen las 9 que forman la parte ibérica de la cartera, todas ellas viejas conocidas.

Otros 10 valores están relacionados con las materias primas. Aunque hace tiempo que no invertimos de manera significativa en el sector, desde 1998, la manipulación monetaria y el ajuste de precios en la mayoría de ellas, derivado del exceso de inversión en el periodo 2008-2014, hacen necesario y atractivo mantener un porcentaje de la cartera en ellas, cerca del 20% de la misma. Hay que resaltar, además, que aquellas en las que estamos invirtiendo cotizan a un precio de 10x beneficios, muy atractivo si tenemos en cuenta que el precio de sus respectivas materias primas se encuentra en mínimos.

El resto, 29 valores, son compañías "nuevas", que hemos estudiado con dedicación para conocerlas con la mayor profundidad posible. Algunas ya las seguíamos, pero otras han sido interesantes sorpresas para el futuro.

En estos momentos las características principales de la cartera son:

- ROCE: 30%. Si excluimos las compañías centradas en materias primas este retorno aumenta hasta el 34%. El ROCE, la rentabilidad sobre el capital empleado, es una medida que muestra la calidad del negocio, y continúa siendo muy alto en nuestras compañías.

- Precio: Medido por el earnings yield (beneficio/capitalización bursátil+deuda): 13.4%. Esto equivaldría a PER 8,4x, un múltiplo muy atractivo, especialmente si tenemos en cuenta que algunos valores se encuentran en un momento cíclico deprimido, y que nos da un margen de seguridad muy amplio. Recordemos que el PER de mercado se sitúa en 17x, por lo que nuestra cartera tiene un descuento de más del 50% respecto al mercado.

- Potencial de revalorización: 70%. Este potencial puede parecer alto, pero observando la calidad de las compañías y los bajos múltiplos que estamos pagando por ellas, se comprende mejor. La realidad es que históricamente nuestras valoraciones han sido razonablemente correctas. Por ejemplo, durante los últimos cuatro años, las principales inversiones de la cartera que gestionábamos en 2012 han tenido resultados extraordinarios, reflejando lo que era en su momento nuestra valoración de las mismas.

Wolters Kluwer……....122%

BMW.…………………..49%

Thales…………………251%

Schindler.……………....37%

Exor…………………….116%



Media…………………..115%

Stoxx 600……………….29%

(Revalorización entre el 1/1/2013 y el 31/12/2016)

A pesar del potencial que tiene, se trata de una cartera conservadora, pues un 38% de ella la componen compañías con caja neta; una parte de estas (un 22% de la cartera) la componen compañías con un nivel de caja de alrededor del 50% de la capitalización. E incluso, cuatro compañías, que representan un 6% de la misma, tienen mayor nivel de tesorería neta que su valor en bolsa (y buenos negocios anejos). La gran mayoría de la cartera, alrededor del 80%, la componen compañías familiares o con un accionista de referencia.

Sorprende de nuevo a estas alturas encontrar compañías con un conjunto de características tan atractivas, que son parecidas a las que hemos hallado en nuestros mejores momentos y auguran un futuro muy prometedor para nuestros ahorros.

LÍMITE DE VOLUMEN DE ACTIVOS BAJO GESTIÓN

Leer mas en enlace

COMUNICACIÓN

Con este mensaje personal comenzamos un proceso de comunicación con los inversores que confían en nuestra manera de hacer las cosas. Este incluirá un blog de información y opinión y un conjunto de actividades que intentarán ayudar a los ahorradores e inversores en la tarea de mejorar sus conocimientos, para proteger y aumentar el poder adquisitivo de sus ahorros.

Gracias a todos por el interés y la confianza en nuestra gestión. En Cobas Asset Management SGIIC SA continuamos por el mismo camino que comenzamos hace mucho tiempo y en el que viajaremos todos juntos, pues tanto mi familia como yo personalmente, invertimos ya, e invertiremos siempre, todos nuestros ahorros financieros disponibles en los fondos gestionados por Cobas Asset Management SGIIC SA.

Francisco García Paramés
Interesados leer completo aquí>>> https://www.finect.com/blogs-economi...los_inversores

[Dor]

Informe del primer trimestre de la cartera de Cobas Selección FI
Madrid, 28 de abril de 2017

La cartera está invertida al 92,7% y la componen 53 valores

Tiene unas características muy atractivas: ROCE del 30%, PER del 8,4x y un potencial de revalorización del 70%

Los 10 valores más importantes ya representan el 46% de la cartera
Leer informe aquí>> https://www.cobasam.com/es/comentari...rimestre-2017/

[mbolsia]

Vídeo de Presentación de su Libro:

[oceanos]

El tío, un comensal que siempre apetece tener a comer.

Le ha dado un pequeño peso a Vocento.

Da gusto oirle, y seguirle.

[oceanos]

Paramés (Cobas) lanza cuatro fondos en Luxemburgo para captar al inversor internacional

Paramés (Cobas) lanza cuatro fondos en Luxemburgo para captar al inversor internacional - Bolsamanía.com

[oceanos]

Interesante momento el de Vocento, Cotizada en la que ha entrado Paramés.

VOCENTO: ENTRE RUMORES DE OPA

[oceanos]

Interesante momento el de Vocento, Cotizada en la que ha entrado Paramés.

VOCENTO en Bolsamanía.

Vocento: Entre rumores de fusión - Bolsamanía.com

[oceanos]

EZENTIS Actualización y seguimiento al análisis. Paramés en Ezentis.

https://tradingocean.blogspot.com.es.../label/EZENTIS

[Dor]

De Telefónica a Repsol: la lista de la compra de Paramés (Cobas) en la bolsa española

El fondo Cobas Iberia tiene entre sus principales posiciones Elecnor, Técnicas Reunidas, Vocento o Telefónica
◦El gestor estrella asegura que Europa "está cara", mientras que en Estados Unidos ve "peligroso invertir en dólares"
◦Cobas AM alcanza los 1.700 millones de euros bajo gestión en apenas cinco meses y se marca como siguiente paso lanzar planes de pensiones

Hay potencial en la bolsa española. Pero, como en el resto de Europa, se necesita ser muy selectivo. Estas son algunas de las conclusiones de Francisco García Paramés en la primera conferencia de inversores de Cobas Asset Management, su nuevo proyecto que echó a rodar en febrero, y con el que ya acumula un patrimonio bajo gestión de 1.700 millones de euros de casi 12.000 clientes.

"Europa está cara", asegura Paramés. "Tras dos años fuera de la gestión no sabía que me iba a encontrar, y lo que vemos es que nos cuesta encontrar valor", señala el reputado inversor 'value' en un Palacio Municipal de Congresos de Madrid casi lleno. Fruto de ello, "tenemos más inversiones fuera de Europa de lo que es habitual"
Pese a ello, el gestor ve potencial en varias empresas europeas. Y entre ellas, compañías españolas que copan las principales posiciones de su fondo Cobas Iberia, vehículo construido con su estrategia para renta variable ibérica. La mayor inversión del fondo es Elecnor, empresa de infraestructuras, energías renovables e ingeniería que se ha revalorizado un 84% el último año.

El siguiente valor, por peso, en la cartera ibérica para la que ha dado a conocer los primeros detalles este martes, es Técnicas Reunidas. La empresa de ingeniería del sector petrolero, que entra dentro de la estrategia de tomar exposición en materias primas, ya que "ha habido experimentos que pueden traernos problemas, pero cada vez que ha habido devaluaciones las commodities han resistido bien", señala Paramés. "Los bancos centrales han intervenido, pero afortunadamente el dinero no ha llegado a la economía real y no han generado burbujas", agrega en su habitual crítica a la política monetaria desde el prisma de la escuela austriaca. En esta línea de empresas relacionadas a las commodities, también figuran Repsol y la petrolera portuguesa Galp Energía.
En la lista de mayores inversiones en España también está Ezentis y el grupo editorial Vocento, que se disparó en bolsa cuando se conoció la inversión de Cobas al tomar una posición significativa en el editor de ABC. "Es una empresa que ha cambiado mucho. Más del 70% del negocio viene de los diarios regionales, que han soportado mejor la crisis de la prensa. Tienen altas cuotas de mercado con posibilidad de monetizarlas", sostiene Iván Chvedine, analista de Cobas, que recuerda que hay poco seguimiento del mercado hacia esta empresa.

Entre los valores españoles añade a la 'teleco' Telefónica y a Miquel y Costas, un nombre propio habitual en la cartera de los fondos españoles 'value'. Completan las 10 principales posiciones los grupos portugueses Semapa y Nos SGPS

Lo que no hay entre las mayores inversores son bancos, ¿cuándo entrarán? "Cualquier día de estos", ha bromeado Paramés, que consideró la compra en septiembre pero la descartó tras el repunte en bolsa de tramo final de 2016 y principios de 2017. No obstante, "hablamos de bancos domésticos, los grandes son negocios demasiado complicados". E igual que con los bancos, "es difícil que invirtamos en una aseguradora no española, no podemos estar cómodos con un grupo global con la excepción de Berkshire Hathaway (empresa de Warren Buffett)". Además, añade, "son sectores que lo están pasando mal con el entorno de tipos bajos".
Sonae, otro nombre habitual en las carteras de los mejores fondos españoles, tiene presencia en la inversión de Paramés. "La situación competitiva, muy fuerte en los últimos años, se está empezando a estabilizar", señalan en Cobas. La compañía se enfrentará en su negocio principal de 'retail' a la llegada de Mercadona al mercado portugués.

El Cobas Iberia cuenta con un volumen de activos de 37 millones de euros, según Morningstar. La gestora estima que el PER (veces que se recoge el beneficio por acción en el precio) es de 11,3 veces, por debajo de las 15 veces del mercado. El potencial de revalorización que calcula el equipo de Paramés es del 31%

La capitalización media, pese a contar con gigantes como Telefónica o Repsol, es de 4.800 millones de euros. "Valen más de la cotización actual, están en precios razonablemente bajos desde el punto de vista históricos. Estamos ahí sin esperar grandes cosas pero razonablemente cómodos", argumenta. El precio objetivo que da a la operadora presidida por José María Álvarez-Pallete es de 13 euros frente a los 9,4 actuales, lo que supone un potencial de revalorización cercano al 40%.

ESTRATEGIA INTERNACIONAL

Paramés ha gestionado el fondo Cobas Selección desde noviembre.
Este vehículo, que supera los 700 millones de euros en activos, se ha convertido en en el producto estrella. De hecho, el propio Paramés dice que no invertiría más del 10% del dinero que destinara a Cobas (en su caso, todos los ahorros) a la estrategia española, mientras que el resto iría a la internacional.

Apenas la mitad de este patrimonio (49%) está en Europa. El resto se divide entre Asia (18%), Estados Unidos (17%), Latinoamérica (3%), un 2% en liquidez y el 11% en otras zonas. Una de las preocupaciones sobre la distribución geográfica reside en las divisas: "Nos hemos cubierto porque el dólar está en máximos de 15 años. No sabemos dónde estará el dólar en tres años, pero sí que el precio natural está entre 1,2 y 1,3 dólares por euro, lo que supone un potencial de caída del 15%", arguye el gestor. Además, justifica esta decisión (la exposición a dólares está cubierta en un 24,7%) en que "las coberturas están relativamente baratas" y en la "alta exposición al dólar sin cobertura nacional".

La empresa suiza especializada en panadería industrial Aryzia, la compañía israelí de fertilizantes Israel Chemicals y la estadounidense de transporte marítimo Teekay LNG son las tres inversiones más importantes del Cobas Selección. Tres acciones que han sufrido recientemente en bolsa y que, curiosamente, tienen una tendencia bajista desde el punto de vista técnico. De hecho, el 'top cinco' de las inversiones (contando también la matriz Teekay Corp y la belga Euronav) pierde un 52% desde 2014.

En sus inversiones internacionales destaca la ausencia de grandes tecnológicas. "A ver dónde están en 10 o 15 años", asegura Paramés refiriéndose a Google o Amazon. "Son negocios jóvenes. Hay que ver hacia dónde van las compras por Internet o la nube", añade. Desde la gestora también cuestionan la supervivencia de Tesla: "Es difícil que lo consiga".

El potencial de revalorización que estima Cobas para este vehículo es del 76%, mientras que el PER se sitúa en 8,6 veces en promedio, con una capitalización media de las empresas que están en cartera de 5.800 millones de euros.
Por ahora, eso sí, se queda atrás respecto al mercado al subir poco más un 2% en el año. "Ya subirá", responde Paramés, que confirma que el Cobas Selección es su "cartera modelo".
De Telefónica a Repsol: la lista de la compra de Paramés (Cobas) en la bolsa española - Bolsamanía.com

[RMOONU]

Telefónica tiene un objetivo de 12 a 13 € y el USD de 1,25 a 1,30. Eso creo que ha dicho.

[Dor]

Paramés compra más acciones de Quabit en su ampliación

La compañía ha cerrado con sobredemanda un aumento de capital en su importe máximo de 29 millones de euros
◦La operación ha consistido en la emisión de 17.575.000 nuevas acciones ordinarias de 0,50 euros de valor nominal
◦Tras esta operación, "Quabit fortalece su balance y refuerza los recursos propios"


Paramés compra más acciones de Quabit en su ampliación - Bolsamanía.com

[RMOONU]

Telefónica tiene un objetivo de 12 a 13 € y el USD de 1,25 a 1,30. Eso creo que ha dicho.

Pues no acierta con TEF. De todas formas dice que no puede mostrar las cartas a la competencia, osea que olvidaros de que nos enseñe sus trucos de bolsa, se los queda para el y sus hijos, si le salen jugadores, saludos.

[RMOONU]

Lo que tampoco entiendo es para que tiene tantas carteras-fondos, si con una-o es mejor, osea como hace Buffett, todo a BRK, SALUDOS!.

[mbolsia]

La suerte no dura siempre y la rentabilidad de Parames lleva 5 años perdiendo dinero en sus fondos, veremos como termina el 2022.