En principio mantenemos cierto sesgo alcista para la renta variable. Aunque el timing puede no ser el más indicado, de cara al largo plazo no vemos una sobrevaloración mayor, en términos fundamentales, que hace un mes por ejemplo.

Por lo tanto, dadas nuestras expectativas del ciclo, creemos que los recortes siguen siendo oportunidades de entrada, especialmente en la Eurozona. Nos gusta también Reino Unido, Europa emergente y Asia ex-Japón, teniendo por supuesto en cuenta los riesgos que suponen. Finalmente, creemos que en Estados Unidos, siendo selectivos, aún se puede encontrar valor.