Netflix inversores ahora saben lo que es un éxito de taquilla verdadero aspecto:. HBO El miércoles, por primera vez, HBO matriz Time Warner reveló información financiera detallada de la red de cable premium.

Los analistas dicen que se ha mantenido constante en los últimos años, a cerca de 28 millones de abonados domésticos, pero los ingresos aumentaron un 4% el año pasado, a $ 4.9 mil millones, mientras que los ingresos de explotación aumentaron un 8%, a $ 1,7 mil millones.

Esa actuación muestra la distancia que Netflix tiene que ir, a pesar de su precio de la acción de altos vuelos. Aunque el servicio de streaming bajo demanda eclipsó HBO con 33 millones de abonados domésticos al final del año pasado, tenía sólo 228 millones dólares en ingresos de explotación sobre ingresos de $ 4.4 mil millones. Mientras tanto, el flujo de efectivo libre fue negativo de $ 16 millones.

Lo que separa a HBO a partir de su rival más joven es el precio corriente. Incluso sin tener que depender en gran medida de crecimiento de suscriptores en los EE.UU., los ingresos por suscripción de la red aumentó un 6% en 2013 y un 8% en el cuarto trimestre. Time Warner, dijo que espera que los aumentos de tasas continuas en las cifras de mediados de individuales, independientemente de cualquier aumento de suscriptores.

Netflix ha mantenido en gran medida a un modelo de fijación de precios de una tarifa fija de $ 7.99 al mes, con una opción de $ 11.99 por un número relativamente pequeño de clientes que desean transmitir en cuatro pantallas a la vez. Que probablemente ha sido una medida prudente, dada la reacción violenta cuando se subió los precios en 2011.

La forma más probable de Netflix para subir los precios es ofrecer más de su propia programación original. El público y los golpes críticos "House of Cards" y "Orange es el nuevo Negro" son un paso en esa dirección.

Hace un par de años, Netflix estaba perdiendo la mitad de sus abonados domésticos cada año, pero que la rotación ha disminuido, probablemente a aproximadamente 35% a 40%, que se calcula a Tony Wible de Janney Montgomery Scott.

Desafortunadamente para Netflix, podría requerir una inversión mucho mayor en la programación original antes de que tenga suficiente lealtad a subir los precios de manera significativa.

HBO añade alrededor de 200 horas de contenido original cada año, incluyendo series de éxito como "Game of Thrones", "Boardwalk Empire" y "Girls", junto con los deportes y documentales. Eso está por encima de las películas que obtiene poco después de su presentación en salas de Warner Bros., Fox y Universal Pictures, que es propiedad de CNBC padres NBCUniversal, una unidad de Comcast .

Michael Nathanson de MoffettNathanson estima que HBO tiene un presupuesto en efectivo de más de $ 1 mil millones al año para el material original.

Netflix ya está gastando fuertemente en el contenido, con $ 7,3 mil millones en obligaciones futuras a partir de finales de 2013. Menos del 10% del presupuesto contenido va a los originales, sin embargo, lo que sugiere que hay una necesidad de la rampa hasta el gasto más allá. Eso podría explicar por qué la empresa sólo tomó prestado $ 400 millones a través de bonos con un cupón de 5,75 %.

Tal inversión no tiene ninguna garantía de un pago, ya sea. Mientras que Netflix ha tenido cierto éxito inicial, otros han demostrado lo difícil que es aterrizar en un éxito perdurable.

Starz , cuyo director ejecutivo Chris Albrecht tuvo gran éxito el desarrollo de la serie original para HBO, todavía está esperando una serie de gran avance.

Netflix tiene una capitalización de mercado de $ 24 mil millones, alrededor de 96 veces las ganancias por acción a futuro. Con Time Warner en su conjunto un valor de sólo $ 56,000,000,000, los inversores de Netflix necesitarán un poco de suerte para la ejecución de la acción a seguir.


Time Warner discloses HBO financials for first time