Tema: La estrategia

Iniciado por mitainvest

Llevo más de 10 años trabajando valorando empresas para diferentes Clientes, principalmente Bancos, Aseguradoras, Bancos Custodios, Empresas Energéticas.

Valorar una empresa, no solo significa dar un valor, sino analizar la empresa, ver su estrategia, sus proyecciones, obtener una tasa de descuento para actualizar los Cash Flows, es decir es un trabajo bastante complejo donde cada persona va a aplicar supuestos diferentes y para unos una empresa valdrá 20, y para otros 33.

Con esto quiero decir que en el campo de las finanzas, es todo muy subjetivo. Por eso creo que cualquier persona que invierta en la Bolsa tiene que analizar las empresas, e intentarlas valorar, cosa muy complicada, pero en el futuro quiero dar un curso sobre el tema, enfocado a la inversión en Bolsa.

Para el que quiera saber algo del tema os dejo estos articulo antiguos que puse en el blog de bolsia:

La Prima de Riesgo en el cálculo del Ke - Bolsia

Valoración de Empresas por Descuentos de Flujo de Caja (I) - Bolsia

VAN, TIR, PAYBACK - Bolsia

Modelo Gordon-Shapiro - Bolsia

Valoración de Empresas por Multiplicadores - Bolsia

Cálculo de la Beta de una Acción Cotizada - Bolsia


¿Por qué una empresa vale más en el largo plazo?

Es simple, porque la empresa es capaz de hacer alguna de estas cosas: vender más, aumentar los dividendos, porque tiene una tecnología que va a crecer mucho, porque genera más BPA,Tiene un PER bajo...

En la bolsa hay siempre mucho ruido, muchos analistas que dicen tonterías, hoy compro y mañana vendo, en general el 99% de la gente que habla en los medios financieros está pagada por un Broker, y quiere que hayan muchas transacciones...

Es lo que aparece en la película del "Lobo de Wall Street"



Olvidaros de leer Expansión, Cinco Días, Hodar y cualquier Analista, os tenéis que hacer la siguiente pregunta, y empezaréis a ganar dinero:

¿Por qué una empresa vale más en el largo plazo?

Respuesta: El beneficio por acción o BPA aumenta año a año. No hay otro misterio, todo lo demás es para liaros en cosas sin sentido, y hagáis muchas operaciones en Bolsa.

Así que hay que centrarse en buscar esas empresas, porque si se localizan seguro que una cartera de ellas tendrá más posibilidades de hacerlo bien.

Un Saludo.

Estoy totalmente de acuerdo, cualquier valoración es subjetiva pues cada persona determinará su propia tasa de descuento, sus proyecciones de flujos, sus variables aleatorias para simular por el método montecarlo, etc...Eso es lo bonito del tema jejej

Me parece muy acertado el método de determinación de la tasa de descuento que propone Damodaran en base a la "Implied ERP". Para el calculo de la Beta a mi me gusta calcular varias betas en base a los mercados dónde vende la empresa y luego pondero para obtener la beta final que utilizaré para determinar la tasa de descuento...Misma ponderación que recomienda Damodaran para calcular la ERP en empresas multinacionales.

Ya que veo que tienes tanta experiencia en valoración, me gustaría preguntarte si conoces algún web diferente a la de Damodaran para obtener el rating-based default spread de cada país.


Un saludo.

Iniciado por Superguilla

Estoy totalmente de acuerdo, cualquier valoración es subjetiva pues cada persona determinará su propia tasa de descuento, sus proyecciones de flujos, sus variables aleatorias para simular por el método montecarlo, etc...Eso es lo bonito del tema jejej

Me parece muy acertado el método de determinación de la tasa de descuento que propone Damodaran en base a la "Implied ERP". Para el calculo de la Beta a mi me gusta calcular varias betas en base a los mercados dónde vende la empresa y luego pondero para obtener la beta final que utilizaré para determinar la tasa de descuento...Misma ponderación que recomienda Damodaran para calcular la ERP en empresas multinacionales.

Ya que veo que tienes tanta experiencia en valoración, me gustaría preguntarte si conoces algún web diferente a la de Damodaran para obtener el rating-based default spread de cada país.


Un saludo.

Damodaran es el que se enseña cuando estudias un master, yo me dedico a ello, es decir es mi profesión. Normalmente utilizo Bloomberg, spreads corporativos y más cosas. "La valoración es un arte" por eso aunque Damodaran es un Guru, la realidad que tu puedes tener tu método y cifras siempre que sepas defenderlas. Este tema no se ha utilizado para analizar la valoración de empresa, aunque siempre tienes que tener claro que todo depende del riesgo, a más riesgo más tasa de descuento...

La Beta se calcula desapalancando los comparables y apalancandola a la estructura financiera, pero también hay Betas dinámicas... Todo es valido siempre que lo puedas defender, y este alineado con el mercado.

Lo más complicado es hacer las proyecciones, esa es la clave de la valoración. Todo lo demás es subjetivo... si haces mal las proyecciones todo estará mal.

Un Saludo.