Valoración de Empresas por Métodos Patrimoniales

Escrito en 16 Abril, 2012 por Miguel

Consiste en valorar a una empresa a partir de su Balance, no se tiene en cuenta la capacidad de generar beneficios en el futuro. Seguidamente se añade como ejemplo un Balance de una empresa ficticia dedicado a la fabricación de muebles:

Respecto al Balance de situación de una empresa (resumiendo y sin entrar mucho en detalles de contabilidad) podemos explicar resumidamente en que consiste:

1. Es la foto de la empresa en un determinado momento, este lo podemos separar en dos partidas el Activo (los que tiene la empresa) y el Pasivo (como financia los Activos o lo que debe para simplificar).
2. El Activo es igual al Pasivo. (Lo que tengo es igual a lo que debo).
3. En el Pasivo hay uno exigible como la Deuda Bancaria y Proveedores y otro no exigible que son los Fondos Propios que es el Capital (dinero aportado por los accionistas) y las Reservas (Beneficios de otros años no repartidos).

Dentro de este étodo podemos considerar las siguientes aproximaciones:

 

1. Valoración por el Neto Patrimonial  = Activo – Pasivo Exigible

                                                                        = Activo – Pasivo a corto plazo y Largo Plazo 

                                                                        = Fondos Propios.

La valoración de la empresa anterior seria de 4 millones de euros

 

2. Valoración por el Neto Patrimonial Ajustado

   La valoración por el Neto Patrimonial es algo irreal porque cuando se venden los activos se suele aplicar un descuento al valor contable.

Para ello realizamos unos descuentos al valor contable como pueden ser los siguientes:

• No recupero todo de la cuenta de Clientes
• Las máquinas las vendo a un valor inferior
• Las instalaciones las vendo con descuento

          La valoración sería de 3,1 millones de euros.

3. Valoración de Liquidación

   A partir  de la valoración de Neto Patrimonial Ajustado tengo que realizar nuevos descuentos:

• Gastos de Abogados para cerrar la empresa
• Indemnizaciones
• Venta de inventarios rápidamente
• Clientes que al enterarse del cierre dejan de pagar
• Fiscalidad

La valoración sería de 2,1 millones de euros

 

Tabla de resumen de Valoraciones

 

La valoración por métodos patrimoniales suele ser una referencia utilizado en la valoración de una empresa, y suele ser el valor mínimo que aplicaríamos a una empresa. En la práctica no se utiliza porque normalmente la valoración de una empresa se corresponde más a la capacidad de obtener beneficios en el futuro.

Esto son los intangibles o el Fondo de Comercio. Cuando una empresa compra otra suele pagar un precio superior al valor en libros (Fondos Propios) y esa diferencia es el Fondo de Comercio, que por el método de valoración patrimonial sería igual a cero.

 

Excel Ejemplo: http://www.bolsia.com/users/descargas-programas/2397-valoraci%F3n-de-empresas-por-multiplicadores.html

 

 

 

 

 

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